三峡旅游一线调研纪要

摘要： 本次会议为研究员对三峡旅游进行一线调研后的汇报，重点讨论了公司省级邮轮（豪华邮轮）的运营情况、产品竞争力、客座率数据以及未来的船队扩张计划。

核心观点/结论：
三峡旅游在高端邮轮市场具备明显竞争优势，其产品在服务和设施上领先竞争对手。省级邮轮运营情况亮眼，预计将为公司带来千万量级的利润增量，公司整体被视为质地较好的旅游龙头。

经营与财务要点：

1. 产品与定价：省级邮轮“揽月号”客单价约 4000 元起，总统套房可达 1.7-1.8 万元。在缆车服务、房间布局及设施上明显优于 2000 元档位的竞争对手。
2. 运营数据：4-6 月省级邮轮预订率和客座率均在 90% 以上。客群结构多元，外国游客（含港澳台及东南亚、欧美）占比约 30%-60%。
3. 业绩预期：Q2 省级邮轮客流量和客单价均呈正增长。预计全年原有业务经营利润维持在 1.5 亿元左右，省级邮轮贡献千万量级增量。

催化剂与风险：

1. 船队扩张：第二艘省级邮轮“极光号”预计 8 月初商业化运营；计划在今年 12 月底至明年 3 月初增加一艘持续运营的邮轮；长期目标是 2028 年拥有 4 艘省级邮轮。
2. 盈亏平衡：省级邮轮的盈亏平衡点上座率约为 52%。