📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点沟通露笑科技碳化硅（SiC）业务的最新进展，澄清了终止部分募集资金项目（木头项目）并不影响公司碳化硅战略布局，公司正利用自有资金加速从 6 英寸向 8 英寸及 12 英寸衬底片转型。
核心观点/结论：
- 战略重心转移：公司将碳化硅视为核心战略项目，在维持 6 英寸生产的同时，重点推进 8 英寸及 12 英寸大尺寸项目的投产，以应对市场需求变化。
- 产品竞争力：8 英寸衬底片因面积优势且市场需求大，预计毛利率将显著高于 6 英寸产品。
经营与财务要点：
- 产能规划：预计今年 10 月 6 英寸产能（约 6 万片/年）实现满产满销；明年目标实现 6 英寸与 8 英寸同步量产，总产能目标 12 万片。
- 技术路径：缺陷控制等共性技术已成功从 6 英寸平移至 8 英寸，良率在 85%-90% 之间；12 英寸已初步开发成功，目前重点攻关厚度转化率。
- 需求驱动：主要增长点来自白色家电（价格下降驱动消费级应用放量）及 AI 数据中心（供电转换需求）。
- 竞争格局：管理层认为国内具备规模化能力的衬底片厂商主要为天岳先进和露笑科技。
催化剂与风险：
- 催化剂：8 英寸量产进度超预期；AI 数据中心相关需求兑现；行业周期由下行转为上行带动价格回升。
- 风险：大尺寸产品良率提升不及预期；下游市场需求增长缓慢；行业竞争加剧导致价格承压。