TMT 行业早间速览 (2026-07-07)

摘要： 本报告为 2026 年 7 月 7 日的 TMT 行业早间综述，重点汇总了 AI 基础设施、半导体存储周期、数字广告以及 AI 软件板块的最新分析师评级与市场动态。

行业主线：

1. AI 基础设施与电力瓶颈：市场核心逻辑转向“电力时效”，认为电力获取而非 GPU 将成为 AI 扩展的主要制约因素，强化了电力基础设施的长期投资逻辑。
2. 半导体与存储周期：尽管三星 Q2 业绩低于预期导致内存股短期下挫，但主流观点认为存储周期处于短期暂停而非结束，结构性牛市依然存在。
3. 软件 AI 货币化：市场对 AI 替代软件的恐惧有所减轻，重点关注拥有专有数据和嵌入式工作流的存量龙头，认为 AI 将强化而非颠覆其核心广告和业务模式。

关键变化与分歧：

1. SpaceX 商业化潜力：多家投行首次覆盖 SpaceX，将其定义为 AI 基础设施与全球连接层的巨头，认为星舰（Starship）将解锁极大的总可寻址市场（TAM）。
2. AI 算力补贴战：OpenAI 和 Anthropic 等巨头通过大规模发放免费信用额度争夺初创企业，竞争焦点已升级至编程和智能体 AI 领域。
3. 政策与监管：北京考虑限制海外访问中国顶尖 AI 模型；同时 Meta 面对美国多州关于青少年安全的高额罚款诉讼。

受益方向与风险：

1. 受益方向：AI 电力基础设施、定制 XPU 供应商、具备 AI 增强能力的 B 端软件、以及在 AI 驱动下有望提升转化率的数字广告平台。
2. 核心风险：AI 投资回报率（ROI）不及预期、存储芯片价格波动、监管政策限制以及大型科技公司面临的法律诉讼风险。