鸿海（2317.TW）6月营收超预期，AI服务器机柜放量，维持“确信买入”评级

摘要： 高盛针对鸿海（2317.TW）6月营收表现发布点评，其营收同比大增52%且超预期，维持“确信买入”评级，目标价400新台币。

核心观点/结论：

1. 业绩强劲：6月营收超预期18%，带动二季度营收同比增长40%。
2. 增长驱动：AI服务器机柜即将放量，且预计2026年智能手机形态变化将进一步驱动增长。
3. 估值维持：基于2027年预期EPS及18.9x P/E倍数，维持目标价400新台币。

经营与财务要点：

1. 营收表现：6月营收为8220亿新台币；预计7月营收将维持强劲（同比+51%），受AI机柜放量和消费电子季节性支撑。
2. 业务进展：AI产品拉动势头持续，但受限于材料供应；EV子公司Foxtron推出首款自研品牌车辆“Foxtron Bria”，且与三菱汽车的合作带来增量机会。
3. 预测更新：上调2027-2028年营收预测，主因AI机柜营收增加，但由于产品组合变化，略微下调毛利率预测。

催化剂与风险：

1. 催化剂：AI服务器市场份额提升、2026年智能手机形态变更、EV业务整体解决方案的落地。
2. 风险：AI服务器放量慢于预期、EV业务整体方案表现弱于预期、全球产能扩张缓慢、消费电子EMS竞争加剧。