📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周非银板块整体表现较强。券商方面，市场交投虽环比回落但仍处于历史高位，建议关注科创投行主线及低基数绩优个股；保险方面，中长期逻辑由存款搬家、成本改善和增配权益资产驱动，短期看好慢牛趋势下的估值修复。
行业主线：
- 券商行业：关注科创投行主线，重点跟踪两市日均成交额、换手率及投行业务融资规模的波动。
- 保险行业：盈利能力改善逻辑稳健，重点关注保费规模增长、资金运用结构优化（债券、股基占比回升）以及行业集中度提升趋势。
关键变化与分歧：
- 交投数据回落：两市日均成交额3.44万亿元，环比下降3.01%，杠杆资金规模亦有所回落。
- 融资规模回升：6月股权融资规模环比大幅增长487.5%，债券融资规模环比增长25.3%，显示承销端活跃度回升。
- 保费端回暖：2026年5月累计保费收入同比增加4.27%，其中人身险增长更为明显。
受益方向与风险：
- 受益方向：推荐盈利和分红稳定的标的（如江苏金租、中国平安、中国财险）以及具备业绩弹性或估值分位优势的个股（如新华保险、中信证券、东方财富等）。
- 核心风险：权益市场大幅回调导致投资收益下降；监管政策收紧影响业务收入。