2026年中期策略会：秩序重塑与价值重估

摘要： 本次策略会围绕“秩序重塑 价值重估”主题，深入分析 2026 年下半年宏观经济环境、资本市场趋势及行业配置方向。整体认为 A 股中长期向上的趋势未改，建议投资者在“攻守相济”的思路中应对波动，把握结构性机会。

核心观点：

1. 市场研判：下半年 A 股可能出现短期反复，但中长期趋势向上。建议重点关注 AI 技术革命、核心设备战略价值以及高股息红利资产。
2. 配置建议：建议超配金融、电力设备、机械设备、基础化工、有色金属及 TMT 电子板块。

论据支撑：

1. 宏观与政策：全球经济呈现 K 型增长，国内通过新质生产力投资和消费提振政策巩固复苏；资本市场在“新国九条”引导下，功能端、资金端与资产端协同，向高质量发展阶段迈进。
2. AI 产业驱动：AI 商业化加速导致 Token 消耗量大幅增长，驱动算力基础设施需求上行。重点利好高层 PCB、HVLP 铜箔、先进封装及高端 MLCC 等电子元件产业链。
3. 半导体趋势：存储价格预计在 AI 需求驱动下延续上行，先进封装成为摩尔定律瓶颈后的破局关键，国产替代在晶圆代工和设备端持续推进。

局限性/风险：

1. 海外地缘政治博弈及通胀不确定性可能导致相关板块估值受压。
2. 前期上涨板块面临盈利兑现压力，市场可能进入震荡反复区间。
3. 消费电子需求及国产替代进度若不及预期将带来风险。