📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由汽车行业首席李泽主持，重点分析了整车市场的总量趋势、AI DC发电赛道以及车规级存储芯片的涨价逻辑，整体建议在整车大熊市中谨慎左侧布局，关注细分领域中具备业绩支撑和价格上涨催化剂的标的。
行业主线：
- 整车市场持续低迷：整车板块处于单边下行周期，与总量高度正相关，预计疲软状态将延续至第三季度，最快需等到第四季度才可能出现拐点。
- 车规存储进入涨价期：车规级存储芯片的价格传导滞后于消费电子，但目前长协价格开始松动并向月度谈判转变，预计价格将显著上台阶。
- 细分赛道寻找性价比：在整车总量不佳的背景下，重点关注AI DC发电等延伸赛道，强调中报业绩支撑的重要性。
关键变化与分歧：
- 价格机制转变：车规存储从年度长协转向更频繁的定价机制，一季度部分客户涨幅已达30%-40%，预计七八月份将迎来大批量重新谈判。
- 供需格局：车规存储的涨价由供给受限（高端消费电子挤占资源）和需求刚性驱动，壁垒较高且验证周期长，逻辑较硬。
受益方向与风险：
- 受益方向：车规级存储芯片龙头（如北京君正）、AI DC发电及配套厂商（如潍柴动力、伊联科技）。
- 核心风险：整车总量修复不及预期、车规存储涨价节奏低于预期、中报业绩爆雷风险。