人形机器人板块反弹行情与产业链机会交流纪要

摘要： 本次会议重点讨论人形机器人板块的反弹行情，认为当前板块处于反弹启动阶段，核心催化剂包括优必选仿生机器人订单超预期、特斯拉 Optimus V3 预计年底实现量产以及国产链公司上市进展。

行业主线：

1. 催化剂密集：特斯拉 V3 量产将标志着人形机器人从线下展示真正走向工厂端应用；同时关注国产机器人产业链在 Q3 的上市节奏。
2. 聚焦 T 链：强调在零部件产业链端应以特斯拉供应链（T 链）为主，认为其技术先进性更高且在量产过程中更具优势。
3. 高价值环节：重点推荐轻量化材料（以塑代钢，如 PEAK 材料）和 Z 轴电机等价值量较高的环节。

关键变化与分歧：

1. 量产节奏：虽然年中周产 1000 台的节奏可能有所延后，但明年准备周产 1 万台（年产 50 万台）的产能目标维持不变。
2. 驱动逻辑：国产链倾向于驱动板块整体向上行情，而 T 链公司在实际量产落地中具备更强的确定性。

受益方向与风险：

1. 受益方向：T1 供应商（星权股份、拓普集团、岱美股份）、轻量化与电机环节（横帅股份、纬创电器、魔术科技）以及汽车零部件中业绩扎实的超跌个股（宝龙科技、金峰股份、亚太股份、多利科技等）。
2. 核心风险：量产节奏低于预期、大股东减持导致的流动性扰动、客户供应链变更风险。