📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为机械行业周报，重点分析了人形机器人、玻璃基板、PCB检测设备及工程机械四大板块。报告认为人形机器人已进入量产落地阶段，玻璃基板竞赛提速带动设备投资，AI数据中心驱动PCB检测需求，且工程机械挖掘机销量维持超预期增长。
行业主线：
- 人形机器人量产化：量产重心从研发转向落地，特斯拉 Optimus 规模化生产经验可复用，核心传动件已下达采购订单。
- 玻璃基板产业化：京东方与康宁战略合作加速 TGV 玻璃载板国产化，预计 2027 年下半年启动小规模量产，设备端先行受益。
- PCB 检测需求爆发：AI 服务器驱动高阶 PCB 需求，国产替代趋势明显，检测设备需求持续提升。
- 工程机械韧性：5 月挖机销量同比增速超预期，出口状态强劲，板块估值处于左侧区间。
关键变化与分歧：
- 人形机器人节奏：量产讨论已取代设计研发成为核心，重点关注具备稳定交付能力和份额的供应商。
- 玻璃基板技术路线：三星电机与住友化学合资，验证了先进封装路线的战略价值，产线设备投资占比高（约 70%）。
- PCB 设备国产化：进口品牌交付周期长，倒逼头部厂加速国产设备认证。
受益方向与风险：
- 受益方向：人形机器人核心丝杠/减速器/注塑件商；玻璃基板激光通孔/PVD 镀膜/通孔填充/闪蚀设备商；PCB 检测核心零部件及整机商；工程机械主机厂及核心液压件商。
- 核心风险：产业化进程不及预期、下游需求波动、行业竞争加剧。