电力设备行业定期研究报告：锂电、风电及电网设备动态跟踪

摘要： 本报告对电力设备行业进行定期跟踪，系统分析了锂电、储能、电网设备、光伏及风电等子板块的最新动态、价格走势及投资机会。

行业主线：

1. 锂电与储能：重点跟踪宁德时代资源端（枧下窝矿获批）与渠道端（直销平台运营）的进展；关注钠电与固态电池新技术方向。
2. 风电：跟踪德国2027年4GW海风拍卖计划及福建“十五五”海风装机规划，关注业绩窗口期超跌的海风核心零部件标的。
3. 电网设备：关注韩国AI数据中心大规模投资计划对电力设备的潜在带动作用，以及特高压和出口市场的机会。
4. 光伏：硅料、硅片、电池片及组件价格整体承压，行业正处于向BC等高效技术路线升级的窗口期。

关键变化与分歧：

1. 贸易政策风险：美国政府拟起草新规禁止外国逆变器进入市场，给储能出海带来潜在冲击。
2. 价格底部博弈：光伏产业链价格低位运行，市场分歧在于产能出清的节奏以及能效国标落地后对低效产能的剔除力度。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备资源优势的电池龙头、海风产业链核心环节、特高压标的及电力设备出口领先企业。
2. 核心风险：全球装机进度不及预期、原材料价格大幅上涨、行业竞争进一步加剧。