📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议为周度宏观政策与资产配置观察，回顾了6月底至7月初的全球政策动向、宏观经济数据及大类资产表现，涵盖国内政治局会议、夏季达沃斯论坛、PMI数据以及美联储独立性等核心议题。
核心观点：
- 国内经济持续修复：6月PMI重回荣枯线以上，工业企业利润维持高增速，印证工业盈利修复态势。
- 美联储加息概率降低：基于非农数据不及预期及最高法院对美联储独立性的维护，认为年内加息为小概率事件。
- 资产配置逻辑：大宗商品（如原油、有色）近期价格回落；黄金虽在历史高点后回调，但仍是年度表现最佳资产。
论据支撑：
- 数据面：6月PMI为50.3，制造业动能指标上升；1-5月工业企业利润增长18.8%，成本管控成效显现。
- 政策面：政治局会议聚焦防汛救灾；达沃斯论坛强调“规模化创新”；央行增加隔夜逆回购操作以匹配流动性需求。
- 外部环境：美国最高法院裁定美联储理事库克留任，划定了利率政策不受政客裹挟的法律边界。
- 市场表现：A股指数分化，中证500等上涨；人民币汇率月度小幅贬值。
局限性/风险：
重点关注海外地缘政治风险及潜在的不确定性对全球资产配置的潜在影响。