📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议探讨了芯片设计行业的投资机遇，重点分析了 AI 算力驱动的长期趋势、国产替代的技术路径以及存储芯片的周期性机会，并介绍了上证科创板芯片设计主题指数的配置价值。
行业主线：
- AI 驱动产业革命：AI 算力建设带动云端训练、边缘推理及存储控制芯片的需求爆发，且由盈利驱动而非单纯概念驱动。
- 国产替代进入深水区：在先进制程受限背景下，通过 Chiplet、先进封装（2.5D/3D）和系统优化实现“以空间换时间”的弯道超车。
- 存储周期结构性升级：AI 服务器对存储架构的重构带动 HBM 等高端产品量价齐升，存储设计企业正从周期股向成长股蜕变。
关键变化与分歧：
- 技术突破路径：探讨在先进制程受限时，通过架构创新（如存算一体）和深耕专用领域（车规、工业级）实现突破的可能性。
- 政策红利退坡：政策支持正从普惠式补贴转向精准式补贴，企业内生增长能力（研发转换效率、客户结构）将成为核心竞争力。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备高端产品突破能力、进入车规/工业级供应链、拥有全球化布局的芯片设计企业；建议关注纯度较高的芯片设计主题指数。
- 核心风险：先进封装量产难度大、消费电子复苏不及预期、地缘政治导致供应链进一步受限及高估值回调风险。