📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对汽车电子水泵（EWP）行业进行了全方位的深度分析。电子水泵作为汽车热管理系统的核心组件，正逐步替代传统机械水泵。驱动因素包括新能源汽车渗透率的攀升（单车搭载量显著提升）以及燃油车排放标准的升级。全球市场规模保持高速增长，中国市场已成为全球增长的核心引擎且国产替代进程显著加速。
行业主线：
- 技术替代逻辑：电子水泵凭借调节灵活、能效高、响应快等优势，在新能源汽车（纯电车通常搭载3-5个）和节能型燃油车中具有刚需。
- 市场规模扩张：全球市场在2026-2030年预计将保持约12.98%的稳健增长，中国市场在2025年规模预计达84.16亿元。
- 产业链结构：上游涵盖铝合金、MCU、功率模块等原材料与元器件；中游为系统集成制造；下游主要为全球主流整车OEM。
关键变化与分歧：
- 竞争格局逆转：中国市场份额已发生根本性逆转，本土品牌（如浙江三花、威晟科技等）凭借技术迭代和规模优势，打破了博世、爱信等外资巨头的长期垄断，前五名均由本土企业包揽。
- 供应模式演进：传统欧日体系采用深度绑定的“绑定式供货”模式，而中国市场则在主机厂压成本与国产替代的驱动下，形成了更快速的迭代节奏。
受益方向与风险：
- 受益方向：新能源汽车三电系统热管理升级、智能化集成水泵及一体化热管理模块的普及、以及向储能和数据中心冷却等跨行业应用的拓展。
- 核心风险：主机厂激烈的成本压力、高端市场技术壁垒、以及全球汽车电动化转型节奏波动带来的需求影响。