📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了2026年中期汽车行业的投资策略，重点探讨汽车出海、智能化提速以及具身智能机器人的协同发展。
行业主线：
- 体系化出海贡献增量：汽车出口呈现强劲增长，尤其是新能源汽车出口增速显著。车企正从简单的“产品出口”升级为“本地化生产+全球化服务”的体系出海。
- 智能化重塑格局：智驾方案价格持续下探，物理AI驱动Robotaxi、干线物流等场景落地，国产零部件替代全面加速。
- 机器人开辟第二曲线：具身智能与智能网联汽车在感知硬件、软件算法及供应链资源上具有高度协同效应，有望大幅降低机器人生产成本。
关键变化与分歧：
- 内销承压与出口强韧：国内市场受宏观环境和政策调整影响销量下滑，但出口占比提升至33.3%，成为核心增长动力。
- 产业逻辑升级：零部件企业从单纯的“成本优势”向“研发、集成、创新”的高质量发展转型。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备全球化产能布局的整车厂、国产替代进程中的核心零部件供应商，以及在具身智能领域有产业链协同优势的企业。
- 核心风险：国内外销量不及预期、新车型表现不佳、供应链配套不足及智能化进程缓慢。