📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议主要探讨养殖行业最新的产能出清趋势，分析了能繁母猪的去化进度、短期猪价反弹的驱动因素以及行业估值底部的判断。
行业主线：
- 产能加速出清：2季度行业总产能出清趋势明确，中型养殖场淘汰母猪量快速增加。
- 调控目标明确：农业农村部能繁母猪调控目标为 3750 万头，预计 9 月底前实现概率较高，这对 2027-2028 年猪价较为乐观。
关键变化与分歧：
- 短期反弹逻辑：近期猪价上涨主因是大猪缺失导致的价格上限提升，以及部分集团缩量带来的边际利好，而非系统性供需扭转。
- 盈亏平衡点：行业全面不亏损需价格反弹至 12.5 元/公斤，目前难度较大，短期反弹难以快速恢复行业信心。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注具备成本优势的龙头企业及部分科技标的，当前股价处于十年低位，具备估值修复空间。
- 核心风险：行业资金压力处于高位，大周期反转预计需等到明年一季度。