计算机行业周报：Anthropic发布Claude Sonnet 5与投机解码效率探讨

摘要： 本报告为计算机行业周报，重点分析了全球大模型动态、算力租赁情况、AI应用技术演进及相关产业链的投资机会。

行业主线：

1. 大模型迭代：Anthropic发布Claude Sonnet 5，在Agent能力、编程及知识工作任务上显著提升，且主打高性能低成本路线。
2. 技术优化：探讨投机解码框架DSpark（侧重服务系统优化，提升吞吐量）与JetSpec（侧重端到端解码延迟，提升接受率）的技术路径差异。
3. 商业化进程：DeepSeek V4计划引入“峰谷定价”机制，标志着国产大模型从技术验证阶段进入规模化商用阶段。

关键变化与分歧：

1. 算力逻辑切换：国产算力产业链的核心逻辑正从“替代性价比”切换为“供需定价”，高密度推理集群对低延迟、高带宽互联方案（如CPO）产生刚性需求。
2. Token经济学：尽管模型定价下行，但调用量加速扩张，Token支出重新进入上行通道，驱动推理端需求进一步释放。

受益方向与风险：

1. 受益方向：关注CPO互联路径、AI智能文字识别与商业大数据、工业AI及高端半导体测试系统相关公司。
2. 核心风险：AI底层技术迭代速度不及预期、政策监管及版权风险、AI应用落地不及预期以及推荐公司业绩波动。