汽车行业周报：智能驾驶技术深入，新能车进入税基期

摘要： 本报告为汽车行业周报，重点分析 6 月新能源汽车销量的环比走强趋势，深入探讨智能驾驶向“物理 AI”演进的技术趋势，以及新能源汽车即将进入“税基期”的政策变化。

行业主线：

1. 智能驾驶 AI 化：小鹏 X-Mind 和地平线 HSD V2.0 的发布标志着智驾从被动反应向基于世界模型的主动决策进化，物理 AI 成为核心竞争力。
2. 政策进入正常化阶段：2027 年起将取消新能源车车船税优惠，标志着新能源车从保护孵化期正式进入承担税基责任的阶段。
3. 市场需求回暖：6 月新能源乘用车零售和批发量环比均有增长，销量同比好转趋势明显。

关键变化与分歧：

1. 技术路径突破：端到端强化学习与预测性世界模型的应用，显著提升了自动驾驶在复杂场景下的博弈能力和预判能力。
2. 安全标准升级：侧面碰撞新国标及 L2 级辅助驾驶强制性国标的发布，大幅提升了行业安全底线，特别是针对电动车电池安全提出了严苛要求。

受益方向与风险：

1. 受益方向：在物理 AI 方向具有技术领先性的车企、具备量产能力的智能驾驶方案提供商。
2. 核心风险：经济复苏不及预期、政策支持力度下降、行业竞争进一步加剧及出海进展不顺。