农林牧渔行业：本周猪价快速反弹，继续布局板块估值底部

摘要： 本周农林牧渔板块整体走强，跑赢大盘 7.3 个百分点。核心驱动力为生猪价格快速反弹，在产能调控及母猪去化推动下供需逐步改善，板块估值处于历史低位，布局价值凸显。

核心数据变化：

1. 畜禽价格：全国瘦肉型生猪出栏均价反弹至 10.21 元/公斤（周环比 +8.7%）；白羽毛鸡价格环比下跌 5.85%；原奶价格 3.03 元/公斤，环比持平。
2. 大宗农产品：国内玉米现货价环比下跌 0.1%，豆粕上涨 0.6%，小麦下跌 0.2%，橡胶下跌 4.4%。
3. 消费数据：宠物食品 618 GMV 同比增长 12%，领先电商大盘 8pct。

边际解读/市场影响：

1. 生猪周期反转：猪价最低点已过，反转临近，建议优选具备成本优势的大型养殖龙头。
2. 奶牛/肉牛预期：原奶价格拐点将至，即将开启周期上行；肉牛供给持续收缩，价格预计继续上行。
3. 宠物食品升级：宠物主对功能化、年龄适配型粮关注度提升，领先品牌加速推出功能性产品。

后续关注与风险：

1. 关注重点：能繁母猪存栏去化节奏、厄尔尼诺现象对天然橡胶、白糖及棕榈油产量的影响。
2. 核心风险：农产品价格波动风险、疫病风险及政策执行风险。