近期外资机构观点荟萃 (20260210)

摘要： 本次会议汇总了近期主流外资机构对全球宏观趋势、大类资产配置以及中国经济与资产的跟踪观点。重点讨论了美联储新任主席的立场预判、美股 AI 软件股波动、贵金属走势、欧洲经济展望以及人民币升值逻辑与 A 股/港股后市判断。

核心观点：

1. 海外宏观与政策：市场预期美联储新任主席立场可能偏鸽；美股短期跌势可能持续，情绪改善需基本面支撑；欧元区 2026-2027 年有望迎来增长好年景，但长期受人口问题拖累。
2. 大类资产配置：认为当前处于“狭窄的大宗商品超级周期”，坚定看多黄金（目标价 6000-6300 美元），对铜持谨慎态度；外汇方面，部分资金在抛售美元并增加人民币、墨西哥比索仓位。
3. 中国资产展望：人民币中期走强趋势明确，且升值与美元脱钩，对出口的负面影响有限且可控；A 股近期回调属健康技术性调整，港股因估值更合理且配置头寸低，有望成为全球资金首选。

论据支撑：

• 引用高盛观点认为人民币升值由国内增长前景改善和政策容忍度驱动。
• 瑞银上调欧元区预测基于房屋和国防开支驱动的财政宽松。
• GPM 投资者调查显示，海外投资者总体倾向于做多股票和黄金，做空债券和美元。

局限性/风险：

• 若全球科技股或贵金属市场剧烈波动持续，港股因波动性更高，表现可能弱于 A 股。
• 欧洲增长模式若从财政驱动退坡，人口问题将产生严重拖累。