比亚迪 2026 年 6 月销量点评：出口创新高，出海与闪充共振推动销量向上

摘要： 本报告对比亚迪 2026 年 6 月的产销数据进行点评。公司 6 月整体销量 40.3 万辆，其中出口销量达 17.5 万辆创历史新高，出海高景气与闪充技术升级共振，推动销量整体向上，维持“买入”评级。

核心观点/结论：

1. 出海表现超预期：6 月出口销量同比增长 95.0%，海外市场开拓与本地化生产加速，全球电动化转型趋势明显。
2. 技术周期支撑：兆瓦闪充技术升级与智能化大战略（如高速 NOA 下探）开启新周期，有望通过技术下放提升产品竞争力，提振国内销量。
3. 高端化策略发力：通过 Z9GT、豹 8 等密集车型投放，旨在打开高端市场并提升单车盈利能力。

经营与财务要点：

1. 销量分解：6 月整体销量 40.3 万辆（同比+5.5%），乘用车 39.7 万辆（同比+5.2%）。其中海洋王朝、方程豹、腾势销量分别为 34.1/3.6/2.0 万辆。
2. 出海数据：6 月出口 17.5 万辆，1-6 月累计出海销量 78.9 万辆，同比增长 70.5%。
3. 财务预测：预计 2026 年营业总收入 9,456.1 亿元，归母净利润 383.43 亿元。

催化剂与风险：

1. 催化剂：第二代刀片电池产能提升，高端车型密集投放，海外渠道与车型矩阵进一步完善。
2. 风险：市场需求弱于预期导致销量下滑；动力电池降本幅度不及预期或原材料价格波动影响盈利。