全国碳排放交易市场扩容政策分析及环保行业机会交流纪要

摘要： 本次会议重点解读生态环境部发布的 2026 年全国碳排放交易市场工作通知，探讨碳市场第三次扩容对石化、化工、建材、有色、造纸、民航等行业的覆盖影响，以及由此带动的环保产业链投资机会。

行业主线：

1. 市场版图大幅扩张：碳市场扩容将涵盖更多高耗能行业，预计 2027 年完成扩容，标志着我国碳市场管控范围基本覆盖主要排放领域。
2. 配额分配机制演进：新增行业大概率采用基准线法（基于单位产品产能）或历史总量/强度法，先进企业在未来总量管控中将具备竞争优势。
3. 减排路径与技术：核心路径包括化石能源向电能/生物质能源替代，以及特定工业流程（如硝酸生产中的氧化亚氮减排）的技术优化。

关键变化与分歧：

1. 管控逻辑转变：讨论了从当前的强度管控向未来总量管控转变的节奏，预计 2030 年将成为强力减排的关键节点。
2. 民航管理独立性：分析认为航空公司的排放将由民航局独立管理（主要通过 SAF 比例等规则），不会直接纳入全国碳市场统一交易。

受益方向与风险：

1. 受益方向：包括清洁能源替代方案、节能减排设备（如瑞辰环保）、碳监测设施（如先河环保）、再生资源回收（如高能环境、英科再生）及生物油产业链（如山高环能、朗坤科技、复捷科技）。
2. 风险：配额分配政策的调整风险、减排技术商业化进度不及预期、地方政府碳双控考核执行力度波动。