浙江鼎力：海外高机需求复苏与AI基建驱动，全球化布局进入收获期

摘要： 本报告重点分析了浙江鼎力在海外高空作业平台（高机）市场的竞争优势及增长潜力，认为在北美基建复苏与AI算力投资的共同驱动下，公司全球化布局已进入收获期。

核心观点/结论：
受益于海外需求回升，预计公司 2026-2028 年 EPS 为 4.31/5.05/5.84 元。给予 2026 年 15 倍 PE，目标价 64.65 元。

经营与财务要点：

1. 全球需求驱动：北美市场受降息滞后效应及 AI 数据中心建设（2026 年 1-5 月支出同比增 47.7%）驱动，需求探底回升；欧洲市场趋向高性价比；印度、沙特等新兴市场增长强劲。
2. 产品与技术优势：通过模块化设计降低租赁商维保成本，首创“油改电”技术并推出太空舱等创新产品，产品力优势显著。
3. 风险对冲机制：通过低“双反”税率、成本共担以及控股 CMEC 实现美国本土化生产，有效缓解贸易摩擦和关税风险。

催化剂与风险：

1. 催化剂：海外高机需求持续复苏，新产品量产放量，以及美国本土化生产能力的提升。
2. 风险：海外贸易政策超预期变动，全球建筑投资波动，以及核心部件成本下降不及预期。