📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告探讨液冷机床需求的爆发式增长及其带来的投资机会。预计 2026 年液冷机床需求将增至 1.5-2 万台，市场规模达 50-60 亿元，行业供需偏紧触发提价，带动相关公司盈利能力显著提升。
行业主线：
- 需求爆发：液冷系统核心部件（液冷板、快插接头等）对钻攻中心、走心机、车铣复合加工中心等高精密机床需求激增，预计 2025-2027 年保持高速增长。
- 供给侧改善：行业订单增速普遍超 20%，供需偏紧使得厂商具备提价能力，液冷产品盈利能力优于通用产品。
关键变化与分歧：
- 核心变量转移：2026 年中报的核心变量由“订单获取”转变为“产能交付”，收入增速预计将低于订单增速。
- 利润率修复：液冷业务占比高的企业将实现利润增速大于收入增速的业绩弹性，净利率有望向 15%-16% 演进。
受益方向与风险：
- 受益方向：第一梯队为敞口最大且订单反馈明确的乔锋科技和国盛智能；创世纪具备强承接潜力；海德曼、纽威数控和海天精工有望承接订单外溢。
- 核心风险：产能交付速度低于预期、下游资本开支波动、产品替代节奏不及预期。