小家电代工龙头专家交流纪要

摘要： 本次交流重点分析了某小家电代工龙头公司的 2026 年二季度经营情况及三季度展望。公司外销呈现量增利减的局面，正处于价格调整的博弈期；内销市场持续低迷，公司经营策略已由追求规模转向优先保利润。

核心观点/结论：
公司外销量端保持增长，但受原材料成本上涨、大客户提价难度大等因素影响，二季度利润承压。三季度订单能见度优于同行，后续核心关注第二轮提价的落地情况以及毛利率的环比改善。

经营与财务要点：

1. 外销表现：Q2 销量同比增长 15% 至 3600 万台，但利润同比下降 13%。美国、东南亚、俄罗斯市场增长突出，欧洲仅微增。首轮提价平均幅度 4.5%-5%，但大客户接受度较低。
2. 内销表现：整体低迷，618 期间未能有效拉动。重点品牌中，百盛图个位数增长，摩飞表现不佳。公司决定不再牺牲利润换规模。
3. 产品线：制冰机等新品类出口量实现双位数增长，在欧美市场有明显突破。

催化剂与风险：

1. 催化剂：拟启动的第二轮涨价（幅度 2%-3%）顺利落地；三季度受益于原材料降价及汇率稳定，毛利率环比改善。
2. 风险：大客户不接受提价导致接单速度下降；内销市场缺乏创新产品且环境恶化；海运费高位影响客户下单节奏。