2026年1月GB200/300 NVL72服务器机架出货情况点评

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📰 研报摘要

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摘要： 本报告跟踪 2026 年 1 月 GB200/300 NVL72 服务器机架的出货情况，重点分析了三大主要 ODM 厂商（鸿海、广达、纬创）的量产进度及其对公司营收的影响。

核心数据变化：

  1. 整体出货量：2026 年 1 月 GB200/300 机架预计总产出约 6.2k 台（环比增长 5%）。预计 2026 全年出货量将达到 70-80k 台，较去年（约 29k 台）实现超过 100% 的同比增长。
  2. 厂商详情：
    • 鸿海 (Hon Hai)：1 月出货约 2.4k 台，环比微降（12 月为 2.8k 台），预计 1 季度总出货量约 8.5k 台（环比增长 9%）。
    • 广达 (Quanta)：1 月出货约 1.4k 台，环比下降（12 月为 1.6-1.7k 台），预计 1 季度出货量约为 4k 台。
    • 纬创 (Wistron)：1 月 L10 计算托盘出货量折算机架数约为 0.9-1.0k 台，环比增长（12 月为 0.8-0.9k 台），预计 1 季度出货量约 2k 台。

边际解读/市场影响：

  1. 厂商偏好：分析师对 GPU ODM 的偏好顺序为：纬创 > 鸿海 > 广达。
  2. 营收驱动因素：广达与纬创 1 月营收均出现环比下滑，主要归因于笔记本电脑 (NB) 出货量下降（广达 -31% m/m，纬创 -35% m/m），而 AI 服务器机架的贡献正处于爬坡阶段。

后续关注与风险：

  1. 后续关注：重点关注 2-3 月机架出货量的环比回升情况及终端客户的实际交付速度。
  2. 核心风险：AI 服务器渗透率低于预期、终端资本开支波动、笔记本电脑需求疲软以及地缘政治对外国投资的影响。