商业航天系列电话会议（第二十四期）：七月双箭待发与投资策略分析

摘要： 本次会议重点讨论商业航天产业在 2026 年 7 月的关键技术节点，包括长征十号乙与朱雀三号的发射及回收验证，以及星网二代星与空间算力基建的落地进展，认为产业正从预期阶段转向订单落地阶段。

行业主线：

1. 运载火箭突破：长征十号乙海上回收方案旨在提升载荷效率并降低商业化复用成本；朱雀三号预计 7 月下旬至 8 月初发射，蓝箭航天订单充足，具备大规模组网能力。
2. 基建加速落地：星网二代星项目实质推进，空间算力首星预计 7 月下旬发射，通信中继星布局启动，预计 2026 下半年至 2027 年进入加速组网期。

关键变化与分歧：

1. 回收验证决定拐点：7 月份海上回收与垂直回收的成败将显著影响板块行情高度。
2. 算力基建前置：空间算力星的发射标志着太空算力从理论走向试验，年底将进一步提升算力规模。

受益方向与风险：

1. 受益方向：SpaceX 海外供应链（如卫星终端电池）、国产卫星通信链、太空存储及算力相关标的、以及太空光伏设备。
2. 核心风险：火箭发射及回收验证失败、卫星组网进度低于预期、相关公司 IPO 审核不及预期。