📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次交流重点讨论了恒立液压如何通过产品多元化、应用行业拓展及全球市场布局实现穿越周期，并详细分析了公司在工程机械液压件主业的竞争优势以及人形机器人、工业丝杠等新增长极的布局进展。
核心观点/结论：
- 多元化实现穿越周期：公司通过从油缸向泵阀、非挖液压件的延伸，以及从国内向海外市场的扩张，有效熨平了工程机械行业的周期性波动。
- 新业务开启第二增长极：人形机器人丝杠及执行器预计 2027 年进入业绩兑现期；工业丝杠瞄准高端国产替代，2026-2027 年有望实现成倍增长。
- 全球竞争力提升：在挖掘机油缸领域已实现卡特彼勒全系覆盖，泵阀业务正利用成本优势加速切入全球 200 亿规模市场。
经营与财务要点：
- 业绩趋势：2026Q1 剔除汇兑影响后业绩预计预增 50%-100%，Q2 起汇兑压力减弱，全年趋势向好。
- 业务结构：非挖液压件收入占比已达 60%，覆盖农机、风电、海工等广阔市场。
- 市场地位：挖掘机油缸全球份额 20%-30%，泵阀国内市占率 60%-70%。
催化剂与风险：
- 催化剂：人形机器人产业共振与业绩兑现、外资主机厂（小松、日立等）份额的进一步突破、商业航天液压件供应进展。
- 风险：汇兑损失波动、工程机械行业周期波动、新业务量产节奏低于预期。