📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告聚焦国防军工领域内的前沿未来产业，重点分析 2026 年商业航天、脑机接口、核聚变及 AI 机器人等方向的突破点。认为随着“十五五”规划落地，新质生产力将驱动上述产业进入高景气阶段。
行业主线：
- 商业航天：Starlink 推进卫星降轨以应对轨道拥挤，国内商业航天企业（如电科蓝天、蓝箭航天）IPO 进程加速，卫星能源系统与火箭发射是核心环节。
- 脑机接口：Neuralink 转向规模化生产，国内首家超声波脑机接口技术路线企业成立，推动非侵入式设备商业化。
- 核聚变：EAST 实验证实托卡马克密度自由区，为磁约束核聚变装置高密度运行提供物理依据。
- AI 与机器人：CES 展会将聚焦物理 AI，算力、电力及核聚变成为 AI 革命的底层支撑。
关键变化与分歧：
- 空间资源争夺：低轨空间初步出现拥挤症状，中美对于低轨空间的竞争将愈演愈烈，驱动国内商业航天加速发展。
- 产业阶段转移：脑机接口设备正从前期实验阶段转向规模化运营阶段。
受益方向与风险：
- 受益方向：卫星能源系统、商业火箭、超声波脑机接口、核聚变关键零部件、人形机器人产业链及 AI 能源相关领域。
- 核心风险：商业航天发射延后、主题概念股票泡沫过大、技术研发及商业化落地进度不及预期。