📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点讨论电子纱与电子布的供需缺口及价格传导机制，深入分析了 G75 纱向细纱转产带来的结构性短缺，并详细梳理了行业头部企业的产能分布、投产节奏及下游 CCL 企业的库存与传导情况。
行业主线：
- 供需双缺，价格上涨：7 月电子布与电子纱同步涨价，市场处于典型的卖方市场，电子布月度缺口不低于 3000 万米。
- 产能结构性调整：G75 纱向 E225/D450 等高端细纱转产是导致普通电子布供应缩减的核心驱动力，预计 2026 年普通布产量将下降约 10%。
关键变化与分歧：
- 转产挤压效应：由于高端薄布利润更高且缺口大，厂商持续转产，导致普通纱产能被进一步挤压，预计 2027 年电子纱的短缺程度将更为突出。
- 产能投放与爬坡：中国巨石、建滔、台嘉等虽有新增产能计划，但受限于爬坡周期及产品结构，短期内无法完全填补需求缺口。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备高端细纱生产能力、在产能扩张中占据主导地位的头部玻璃纤维厂商。
- 核心风险：下游终端（如华为、比亚迪等）成本承受能力达到上限导致需求边际放缓；新增产能投放早于预期。