全球外汇策略：汇市风向标——点位虽异，逻辑未变

摘要： 本报告分析全球 G10 外汇市场的走势，认为尽管汇率点位有所变动，但驱动逻辑保持一致。报告重点探讨了美国就业数据、各央行政策预期对主要货币对的影响，并提供了具体的交易建议。

核心观点：

1. 美元与欧元：维持 EURUSD 看跌观点，季度目标 1.1200，认为市场已定价美元多头，但在 1.1650 附近存在强阻力。
2. 日元：USDJPY 维持看涨，季度目标 165.00，甚至看好 175.00 的触碰机会，认为日本内部改变政策压力较低，加息速度难以扭转日元弱势趋势。
3. 瑞郎与挪威克朗：USDCHF 倾向于继续走高，但需关注 CPI 风险；EURNOK 在头寸清洗后，受益于挪威央行（Norges Bank）的鹰派立场和吸引力的套利空间。
4. 澳元/新西兰元：AUDNZD 存在下行不对称风险，预计年底将弱至 1.20。

论据支撑：

1. 宏观驱动：本周美国就业数据是核心，将影响美联储 7 月加息的定价逻辑。
2. 央行态度：欧洲央行（ECB）主席拉加德的言论显示其加息动力不足；日本央行新成员对日元贬值持宽容态度，且财政方案推高 JGB 收益率。
3. 资金流向：瑞士资产管理者的瑞郎需求预计将消退，而挪威克朗在低波动环境下具备较强套利吸引力。

局限性/风险：

1. 数据冲击：美国非农数据若出现重大不及预期，可能导致美元快速回调。
2. 政策干预：日本可能采取大规模或联合干预措施。
3. 通胀风险：瑞士 CPI 若出现强劲反弹，将削弱 USDCHF 的上涨空间。