📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由中金量化DSG团队分享7月份的量化策略观点，核心逻辑在于通过四象限风格轮动模型、资产配置模型及行业解析模型，对7月市场进行展望。
核心观点：
- 风格偏好：7月重点看好“小盘成长”风格。成长维度得分大幅上升至0.7，大小盘维度指标由正转负（约-0.3），显示风格由偏大盘转向偏小盘。
- 资产配置：看多程度排序为 股票 > 商品 > 利率债券。股票相对看好，债券较为谨慎，商品中性。
- 行业轮动：7月推荐关注银行、计算机、建材、消费者服务、电信和家电行业。
论据支撑：
- 风格维度：小盘偏好主要来自于宏观环境中的虚线力差上升及情绪端期权PCR的上升；成长偏好则受益于市场状态的动量延续及中国波指（VIX）的上升。
- 资产配置维度：股票市场在左侧择时维度出现两个看多信号；债券市场则出现三个看空信号，整体偏向中性谨慎。
- 量化策略表现：景气成长类策略（如AI增强成长趋势策略）在6月表现强势，上半年累计收益显著；而小盘和红利策略受流动性挤兑影响收益有所回落。
局限性/风险：
- 拥挤度风险：AI赛道逐渐拥挤，市场可能从高拥挤方向回归至对中报盈利确定性的关注。
- 模型回撤：部分机器学习选股模型在6月遭遇较大回撤，与基准指数表现强相关。