商业航天系列电话会议：七月发射节点与投资策略分析

摘要： 本次会议聚焦商业航天领域，重点分析 2026 年 7 月长征十号乙与朱雀三号的发射节点及其对产业拐点的意义，同时探讨卫星组网、空间算力基建的落地进展，并给出多维度投资策略及标的推荐。

行业主线：

1. 运力突破与可回收技术：长征十号乙与朱雀三号的回收验证是关键，成功后将显著降低商业发射成本，提升板块空间。
2. 基础设施加速落地：星网二代星、G60 卫星组网及空间算力首星计划在 2026 年下半年至 2027 年进入加速期，预计“十五五”期间进入规模建设阶段。

关键变化与分歧：

1. 产业阶段转换：行业正从单纯的预期驱动转向订单落地驱动。
2. 技术路径优化：海上回收方案被视为在发动机结构差距下的最优路径，可有效提升载荷效率。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点关注 SpaceX 海外供应链（如珠海冠宇的卫星终端电池）、国产卫星通信链、太空存储与算力相关标的以及太空光伏设备。
2. 核心风险：火箭发射及回收失败、卫星组网进度不及预期、IPO 审核进度波动。