中国房地产行业：2026 年 6 月百强房企销售动能放缓

摘要： 本报告分析了 2026 年 6 月中国房地产市场的销售数据，指出百强房企整体销售动能放缓，但一线城市土地市场依然活跃，且二手房交易量保持强劲。

核心数据变化：

1. 合约销售下降：6 月百强房企合约销售额同比下降 12%，环比增长 5%（低于 2021-2025 年 26% 的平均水平）；上半年累计同比下降 16%。
2. 二手房市场强劲：12 个主要城市二手房交易量环比增长 11%；一线城市二手房挂牌量同比下降 9.7%，显示供应端压力减轻。
3. 国企份额提升：国企房企在 6 月的销售表现（同比-8%）优于百强整体水平，继续从民企手中获取市场份额。

边际解读/市场影响：

1. 核心城市信心回升：深圳、上海等一线城市地块出现高溢价成交，反映出开发商对一线城市高端物业销售率提升的信心。
2. 政策与情绪改善：政策放宽、住房情绪改善以及租金收益率提升，驱动了二手房挂牌量的下降。
3. 标的分化显著：中海地产 (COLI) 6 月合约销售额排名第一，表现突出；而万科、龙湖等标的销售额出现大幅下滑。

后续关注与风险：

1. 关注点：重点跟踪大规模政策刺激是否能切实带动住宅销售量与价格实现正增长。
2. 核心风险：政府限制需求或抵押贷款的行政政策、房企融资环境持续紧张、经济增长导致住宅需求低于预期。