佩蒂股份海通消费年会交流纪要

摘要： 本次会议为海通消费年会佩蒂股份专场，公司管理层更新了 618 大促销售情况、自有品牌“绝缘”的经营进展、新西兰基地的产能爬坡以及海外市场的订单与毛利情况。

核心观点/结论：

1. 国内市场稳步增长：618 期间全渠道实现收入约 5000 万，风干粮、烘焙粮及冻干产品表现优越。自有品牌“绝缘”在天猫等平台表现亮眼，复购率维持在 30%-40% 的较高水平。
2. 全球布局进入收获期：新西兰基地已开启跨境店销售，主粮产品进入清关阶段，预计下半年进入量产产能爬坡起点，将有效改善盈利情况。
3. 海外业务韧性增强：尽管面临关税影响，但通过多基地（越南、柬埔寨）柔性生产和成本优化，海外订单呈现增长趋势，全年预计实现接近两位数的增长。

经营与财务要点：

1. 费用管理：销售费用总额同比增加，但通过优化投放渠道（如抖音优质达人）提升转换效率。
2. 毛利与成本：自有品牌“绝缘”整体毛利在 30% 以上，部分新产品可达 40%-50%。上半年海外毛利受汇率影响略有下降，但原材料（鸡肉、粮食等）价格整体保持稳定。
3. 产能分布：国内冻干产能较为紧张；越南和柬埔寨基地产能持续爬坡，主要面向美国市场；中国基地重点开拓欧洲、日韩及东南亚市场。

催化剂与风险：

1. 催化剂：新西兰基地主粮产品的量产落地、海外新客户（美国终端商超等）的订单兑现。
2. 风险：汇率波动对海外收益的影响、原材料价格潜在上涨风险。