金沃股份近期经营近况及机器人业务交流纪要

摘要： 本次会议由中金公司主持，邀请金沃股份投关总监就公司主营轴承套圈业务、机器人配套业务、新能源汽车绝缘轴承以及未来业绩指引进行了详细更新。

核心观点/结论：

1. 主业稳健且产能受限：公司作为国内轴承套圈龙头，订单非常饱满，主要瓶颈在于产能。通过定增募集资金及技术改造，预计明年主营业务将进入快速增长期。
2. 机器人业务进展超预期：公司深度绑定杭州新建传动，在丝杠配套领域占据绝对主导份额（预计9成以上），且已与国内谐波减速器巨头建立深度合作，订单量维持在每月7-8万套。
3. 新增长点拓展：绝缘轴承套圈已在头部新能源车企（吉利）进行装车测试，具备明显性价比优势；同时在3C模具领域积极拓展大客户。

经营与财务要点：

1. 财务目标：2026年利润目标区间为 8,000 万至 1 亿元；2027 年目标营收 20 亿元，净利润 2 亿元，毛利率预计在 20% 以上。
2. 产能规划：定增资金投入轴承套圈及机器人部件产能。墨西哥基地预计 2027 年年中投产。
3. 机器人价值量：单台机器人（身体+手部）预计贡献价值量约 5,000 多元。

催化剂与风险：

1. 催化剂：机器人业务在 2027 年的量产爬坡（预计 2027 年 5-6 月达到万台量级）；墨西哥工厂投产；绝缘轴承在 NEV 市场的规模化放量。
2. 风险：下游客户订单需求不及预期；产能建设与技术改造进度延迟。