中国 6 月非官方服务业 PMI 回落，扩张动能边际放缓

摘要： 本报告点评了 6 月份中国非官方服务业 PMI（原财信 PMI）数据，指出该指数从 5 月的 54.4 回落至 54.1，显示服务业虽继续扩张，但动能有所放缓。

核心数据变化：

1. 综合指数：6 月服务业 PMI 为 54.1，低于 5 月的 54.4，高于高盛预测值（52.9）和市场共识（53.0）。
2. 分项指标：新业务指数下降至 53.1，未完成业务指数降至 51.6；而就业分项升至 51.1，新出口订单分项升至 52.9。

边际解读/市场影响：

1. 需求端驱动：新订单的增长主要归因于客户需求增强、业务扩张、新客户获取以及新项目的启动。
2. 价格与利润趋势：投入价格指数回落至 51.5，而产出价格指数升至 51.1（为 2024 年 5 月以来最高值）。服务供应商在强劲新业务的支撑下提高了收费，从而缓解了利润压力并提升了营收。