📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次电话会议分析了 A 股短期走势及行业方向，认为市场维持震荡慢牛趋势，科技主线虽有短期的风格再平衡，但基本面趋势未变，仍是核心配置方向。
核心观点：
- 市场整体走势：A 股维持震荡态势，短期大跌风险较小，整体处于“慢牛”趋势。
- 科技主线逻辑：科技风格并未切换，目前仅是交易结构的再平衡。AI 硬件由于全球算力基建的高投入，产业趋势最强，仍为核心主线。
- 行业配置建议：首选电子、通信等 AI 硬件相关行业；关注机器人、商业航天、创新药等科技成长方向；关注券商、消费等补涨板块。
论据支撑：
- 外部环境改善：美国 6 月非农就业数据大幅低于预期，缓解了市场对美联储 7-9 月加息的担忧；美伊冲突风险基本消除，油价回落有助于通胀下行。
- 内部基本面支撑：6 月高新技术制造业 PMI 持续走高，外需强劲；工业企业利润中，科技相关行业（尤其是 AI 硬件）利润增速较高，中报业绩预期较好。
- 历史经验验证：历史数据显示中报业绩期科技成长行业的表现主要由产业趋势和盈利（分子端）驱动，而非估值，当前 AI 硬件具备强趋势和高盈利预期。
局限性/风险：
- 传统行业（如地产、基建）景气度依然偏弱，仅能维持平稳回升。
- 部分科技个股估值较高，可能在业绩兑现期面临一定压力。
- 外部宏观数据（如美国通胀数据）若出现超预期波动，可能影响市场情绪。