【高盛】周末宏观：美联储政策、AI 资本开支与全球市场展望

摘要： 本次会议聚焦全球金融市场与宏观经济趋势，重点讨论美联储货币政策预期、AI 资本支出对美股盈利的驱动作用，以及新兴市场在盈利主导下的投资机会。

核心观点：

1. 货币政策预期：美联储 7 月加息概率下降，但 9 月仍保留选项，整体策略侧重于对抗通胀。
2. 美股盈利驱动：二季报盈利高度依赖 AI 资本开支，S&P 500 收益增长虽强劲（预计 9%）但较前季（13%）有所温和，市场对增长持续性存在怀疑导致市盈率下降。
3. 全球市场布局：看好北亚 AI 硬件供应链、印度市场及新兴市场；认为欧美利率交易应布局曲线陡化，且全球股权融资市场正开启回暖周期。

论据支撑：

1. 区域分析：关注韩国和台湾市场的强劲盈利增长，以及英国市场的风险溢价情况。
2. 资本市场：观察到股票资本市场活动回暖，尤其是北亚在线领域的正面展望。

局限性/风险：

1. 政策与政治风险：美国大选对国内及全球政策的影响，以及地缘政治带来的不确定性。
2. 经济指标波动：通胀趋势对央行决策的影响，以及企业资本支出调整带来的预测不确定性。