📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了 AI 技术演进对网络安全行业的驱动作用，认为 AI 攻击能力的提升将增强企业的安全付费意愿，推动行业从“AI 颠覆”的悲观叙事转向“AI 驱动增长”的反转起点。
行业主线：
- 算力建设拉动硬件需求：AI 数据中心部署驱动安全硬件采购，通过将防火墙下沉至 DPU 实现线速处理，绕过 CPU 以保证 GPU 算力性能。
- AI Agent 催生新需求：Agent 的自主权限调用提升了身份安全与 AI 监测（如 AIDR）的需求，涵盖从基础设施到 Prompt 层的监控。
- 平台化订阅模式胜出：企业倾向于通过平台型打包订阅（如 Falcon Flex）进行集中增采，而非采购单点模块。
关键变化与分歧：
市场此前担忧 AI Agent 会颠覆传统软件，但实际情况是 AI 能力越强，企业对安全的长期需求越确定，且安全龙头的护城河随之加深，美股相关公司 ARR 的高增已验证此逻辑。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备 AI 安全能力、平台化产品能力以及与 AI 算力生态（如 NVIDIA）深度绑定的安全厂商。
- 核心风险：AI 资本开支不及预期、安全需求兑现节奏慢于预期、监管政策变化及行业价格竞争。