天然气全球及国内气价跟踪与顺价进展分析

摘要： 本次会议对天然气市场进行中度跟踪，分析了欧美及国内气价的波动情况，解读了国内居民用气顺价的最新进展，并针对不同逻辑主线提供了投资建议。

核心数据变化：

1. 海外气价回落：受气温回暖影响，欧美气价从高位回落。美国天然气价格周环比下降 1.5%，欧洲气价周环比下降 11%，尽管绝对值仍处高位，但预计将进一步下降。
2. 国内气价平稳：国内供给宽松，气价小幅回落，周环比下降 2.0%，绝对值回落至 2.7 元/方。
3. 顺价进展：截至 26 年 1 月底，全国 68 个地级以上城市实施居民用气顺价，平均提价幅度约 0.2 元。

边际解读/市场影响：

1. 价格趋势：海外气价正处于消纳寒潮冲高影响的阶段，仍有下降空间。
2. 利润修复：国内顺价仍有提升空间（预计可达 0.6 元左右的配息费），结合供给宽松带来的成本下降，有利于燃气公司价差修复和利润回升。

后续关注与风险：

1. 关注方向：重点关注高股息的燃气公司、具备优质长线资源及能源自主可控能力的公司。
2. 风险点：气温波动导致的价格波动性、顺价推进节奏低于预期。