海外养老金资讯跟踪半月刊（260616-260630）

摘要： 本报告为非银金融行业海外养老金资讯跟踪半月刊，重点汇总了 2026 年 6 月中下旬全球主要国家（美、欧、德、荷、芬、韩、英、法、瑞典）在养老金管理制度改革及投资组合调整方面的最新动态。

行业主线：
全球养老金体系呈现出向资本化、灵活化方向改革的趋势。重点关注芬兰、德国等国通过立法或制度建议放宽投资限制，旨在通过提高风险资产配置比例来增强体系的长期可持续性和回报率。

关键变化与分歧：

1. 监管与制度改革：芬兰总统签署法案下调偿付能力下限并放宽房地产融资限制；德国拟引入强制性缴费型养老金并建立个人账户；荷兰批准养老金一次性领取法案。
2. 投资配置动态：美国 CalPERS 扩大私募股权组合规模并优化 TPA 激励指标；PennPSERS 将被动股票组合外包至 BNY Investments 以降低成本；英国 B2C 计划削减美国资产敞口，转向欧洲和亚洲。
3. 技术应用：英国养老金监管局（TPR）明确 AI 应用立场，引导在成员支持和运营效率提升方面的创新，同时警示治理与安全风险。

受益方向与风险：

1. 受益方向：全球资产配置多元化趋势下的专业资管机构，以及能够提供 AI 驱动养老金服务且符合监管要求的科技供应商。
2. 核心风险：宏观经济波动、资本市场剧烈波动、地缘政治变动以及各国养老金政策落地不及预期。