📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年第二季度交通运输行业的盈利情况进行前瞻分析。整体呈现由油价上涨与地缘扰动主导的盈利结构性分化态势。
行业主线：
- 成本端冲击：国际油价大幅上涨显著抬升航空燃油及公路运输成本，导致航司盈利受损，公路客货景气度受抑。
- 量价端驱动：地缘冲突推升航运运价，油运、集运、干散货盈利有望同环比增长；铁路凭借成本优势，受益于“公转铁”及客运需求改善。
- 物流修复：快递板块受益于“反内卷”带来的价格修复，盈利有望同比增长。
关键变化与分歧：
- 分板块景气度分化：航运港口、货运铁路、快递及部分物流板块盈利有望改善；而航空机场与公路板块相对承压。
- 成本传导能力：航司虽然采取提高燃油附加费等措施，但难以完全覆盖油价上涨成本。
受益方向与风险：
- 受益方向：推荐关注中远海能、中远海控、中国东航、华夏航空、圆通速递、申通快递、嘉友国际、皖通高速等标的。
- 核心风险：贸易摩擦、地缘事件、油汇风险及竞争恶化。