📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议围绕春节期间的全球宏观环境展开，重点分析了美股走势、日本众议院改选影响、特朗普政府的年度战略任务以及 A 股的投资策略建议。
核心观点：
- 海外市场：春节期间海外风险整体可控，美股中枢预计将不断上移，但短期内缺乏极强的向上弹性。
- 日本市场：关注高市早苗在众议院改选后的政权稳定性，若自民党大胜可能再度出现“高市交易”（弱日元、强日股）。
- A 股策略：主基调为“交易科技、重视通胀、关注地产消费”。重点关注 PPI 转正相关的通胀类方向（如有色、化工、电力建材、钢铁煤炭）及创业板科技方向。
- 美国战略：特朗普今年核心任务为应对中期选举和建国大庆，战略重心将从欧洲和中东向西半球及亚太转移，并重点通过建立关键矿产联盟强化供应链安全。
论据支撑：
- AI与美股：AI 技术进入成熟期产生破坏性颠覆，但由于特朗普对美联储的掌控力及降息预期，短期流动性风险较低。
- 日本政局：日本众议院改选结果直接影响政策执行效率，高市早苗主张大规模财政刺激与弱日元以提振出口。
- 资源博弈：美国更新关键矿产清单（首次将铜列入）并启动储备计划，旨在通过政治手段干预亚非拉资源获取，减少对华依赖。
局限性/风险：
- 政治风险：若共和党在美中期选举中丢失两院，将削弱特朗普执政能力并导致对华政策更加强硬。
- 地缘扰动：以色列可能干扰美伊谈判进程；全球流动性在政治波动中存在不确定性。
- 国内压力：1 月制造业 PMI 回落至荣枯线下方，地产与消费的扭转仍需强力政策刺激。