📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 华创证券首次覆盖新广益，给予“推荐”评级。公司是高性能特种功能材料领军企业，凭借在FPC特种膜领域的深厚积累构筑基本盘，并通过声学膜和新能源材料拓展第二成长曲线。
核心观点/结论：
- 基本盘稳固：公司抗溢胶特种膜打破海外垄断，2024年国内市占率约30%，切入全球头部FPC厂商供应链。
- 第二曲线开启：依托高分子功能膜工程化平台，自主研发的声学膜技术国际领先，已实现对苹果高端耳机产品的配套；新能源材料顺应汽车及储能趋势，处于起量期。
- 平台能力强：具备从配方开发到精密涂布的全链条能力，可快速向高附加值功能膜场景迁移。
经营与财务要点：
- 财务预测：预测2026-2028年公司营收分别为7.53/8.40/9.29亿元，归母净利润分别为1.34/1.56/1.80亿元。
- 产能扩张：2024年产能利用率高达99.64%，通过IPO募投功能性材料项目，旨在强化主业产能并突破百级净化光学胶膜等高规格产品。
催化剂与风险：
- 催化剂：声学膜在高端电子组件领域进一步放量；募投项目投产带来产能释放与产品升级。
- 风险：下游FPC市场扩容不及预期；原材料价格波动；新项目产能消化不及预期；技术迭代及新兴赛道拓展风险。