航空业暑运供需及行业趋势专家交流纪要

摘要： 本次会议邀请航空收益管理专家，重点分析 2026 年 Q2 及暑运期间的航空业供需格局。会议探讨了油价高企对票价和客流的影响，分析了国内与国际市场的差异化表现，并解读了民航局“反内卷”政策及资源分配规则对三大航的影响。

行业主线：

1. 供需动态与票价走势：Q2 国内市场运力呈递减趋势，客流同比负增长，票价在油价驱动下有所上涨。进入暑运启动期，由于假期时间点偏晚且航司主动恢复运力，导致短期内出现供过于求，票价出现下滑。
2. 市场分化显著：国内工商务客群相对稳定，但旅游客群受油价和高铁分流影响较大；国际市场中，韩国、东南亚及澳洲表现较好，欧洲和北美市场由于运力增幅较高导致客座率或票价承压。
3. 客源结构转型：国际线客源由以往的团队游转向入境游（受益于免签政策，外籍旅客占比超 50%）及中企出海等商务客流。

关键变化与分歧：

1. 反内卷机制：民航局要求三大航实施数据屏蔽，避免相互盯盘，旨在引导航司基于自身销售进度进行收益管理，增强主动提价能力。
2. 资源分配优化：评审规则修订使资源更倾向于主基地成员（大航），有利于三大航在主流机场获得更多时刻资源。

受益方向与风险：

1. 受益方向：资源配置优先的大型航空公司（三大航）；入境游及出海商务客流增长的航线。
2. 核心风险：燃油成本持续高位；暑运消费欲望不足导致需求低于预期；低价竞争导致收益率无法有效回升。