优必选 U1 超仿生机器人发布点评：开启陪伴新生态

摘要： 优必选举办 2026 年度全球发布会，推出定位情感陪伴的全尺寸超仿生人形机器人 U1 系列。产品预定量已超 1.3 万台，预计 2026 年完成万台以上交付，看好公司后续业绩兑现。

核心观点/结论：
维持对优必选的“增持”评级，目标价 184.77 港元。预计 2026-2028 年 EPS 分别为 0.01 元、1.00 元和 1.59 元。

经营与财务要点：

1. 产品矩阵：U1 系列分为 LITE（仅上半身，11.98 万）、Pro（全尺寸不可行走，16.98 万）及 Ultra（全尺寸可移动，88-99 万）三款，采用医用级仿生硅胶皮肤及复杂面部肌腱网络，有效降低“恐怖谷效应”。
2. 技术特性：采用仿生快慢脑设计和 UWORLD 全栈生命架构，具备实时情感回应和主动关怀能力，支持用户个性化定制。
3. 财务预测：营收预计从 2025 年的 20 亿元增长至 2028 年的 78 亿元；归母净利润预计在 2026 年实现转正（500 万），并在此后快速增长。

催化剂与风险：

1. 催化剂：U1 系列将于 9 月 16 日启动量产交付。
2. 风险：行业竞争加剧以及产品交付进度不及预期的风险。