📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析 2026 年建筑行业中期策略，指出在 AI 浪潮催化的“硅基通胀”以及国家内需政策驱动下，行业出现结构性机会。核心观点看好泛洁净室链、内需“六张网”以及出海工业模块三大投资主线。
行业主线：
- 泛洁净室链：全球 AI 基建投资及半导体（尤其是存储和先进制程）扩产驱动洁净室工程、电子气体及厂务设备需求放量。
- 内需“六张网”：水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网及物流网进入规划细化与项目推进阶段，投资规模巨大。
- 出海与工业模块：美伊关系边际缓和带来潜在重建需求；核电、海工、IDC 及医药等领域模块化建设渗透率提升，提升人均产值并优化交付。
关键变化与分歧：
- 需求端分化：传统房建和基建投资承压，但 AI 科技浪潮带动电子相关工业利润高增，洁净室等专业工程板块表现出强景气度。
- 资金端传导：虽然专项债发行进度放缓，但中央政府性基金支出高增且政策性金融工具扩容，有助于缓解项目资本金约束。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点推荐泛洁净室链的柏诚股份、出海重建的北方国际、核电模块的利柏特，以及电网、水网建设的中国电建、中国能建等。
- 核心风险：行业整体景气度下降、建筑出海节奏放缓、资金到位不及预期。