📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年下半年建筑行业进行中期策略分析。在传统基建和房建需求收缩、行业指数跑输大盘的背景下，报告提出三条核心投资主线：泛洁净室链、内需“六张网”以及出海与工业模块，旨在寻找 AI 浪潮和新型基础设施建设带来的高景气度机会。
行业主线：
- 泛洁净室链：受 AI 浪潮及半导体扩产（存储、先进制程）驱动，洁净室工程、电子特气、厂务设备需求放量，且国产替代进程加速。
- 内需“六张网”：国家顶层部署水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网建设，预计相关投资规模巨大，重点关注规划落地与资金下达。
- 出海与工业模块：重视美伊关系缓和带来的伊朗重建需求；同时看好核电、海工（FPSO）、IDC、医药等领域的模块化建设模式，以提升人均产值并突破出海瓶颈。
关键变化与分歧：
- 需求结构分化：传统基建固投单月承压，但电子相关工业利润高增，带动泛洁净室等专业工程板块表现优异。
- 工程模式升级：工业建设由“现场散拼”转向“工厂预制+现场集成”的模块化模式，显著缩短工期并降低风险。
- 资金传导路径：中央政府性基金支出高增，但地方配套资金能力仍受土地出让收入下滑约束。
受益方向与风险：
- 受益方向：高端洁净室工程服务商、特种气体国产替代厂商、特高压及新型电网建设企业、具备海外经验的国际工程公司及工业模块制造企业。
- 核心风险：行业整体景气度下降、建筑出海节奏慢于预期、政策资金到位不足。