美国经济观察：美联储主席沃什称通胀风险已回落

摘要： 本文总结了高盛对美联储主席 Kevin Warsh 在欧洲央行论坛（ECB Forum）上发言的观察，核心观点认为美国通胀预期及风险已回落，且 AI 驱动的供给侧扩张可能对货币政策产生重大深远影响。

核心观点：

1. 通胀压力缓解：美联储主席沃什明确表示通胀预期和风险均已下降。
2. 利率路径预测：高盛维持预期，认为美联储将在 2026 年余下时间内维持联邦基金利率不变。

论据支撑：

1. AI 的去通胀潜力：沃什指出，如果 AI 能推动供给侧扩张，将对货币政策产生巨大影响，暗示 AI 在中长期具有潜在的去通胀作用。
2. 数据依赖转型：美联储希望在未来 9-12 个月内更多地利用实时数据，以减少对存在测量问题或时效性不足的政府机构调查数据的依赖。
3. 沟通机制改革：美联储已成立专项工作组审视沟通方式，沃什暗示点阵图（dots）可能会在短期内被逐步取消。

局限性/风险：
货币政策的实际调整仍取决于实时数据的验证结果，以及美联储专项工作组在沟通机制改革上的具体落地节奏。