📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为方正证券 2026 年 7 月的行业轮动策略月报。报告基于多因素行业轮动模型，对 A 股市场行业配置进行分析，建议 7 月重点关注建筑材料、电子、有色金属等行业。
核心观点：
- 行业配置建议：建议 7 月关注建筑材料、电子、有色金属、石油石化、电力设备、环保等行业。
- 组合表现：行业轮动多头组合自 2012 年以来年化收益 18.04%，今年以来累计超额收益达 22.40%。
论据支撑：
- 模型逻辑：构建了结合宏观“货币+信用”周期模型，以及估值、业绩、分析师预期、资金流、微观交易特征等维度的多因素轮动模型。
- 环境判断：根据 M2 余额（同比增长 8.6%）及社会融资存量余额（同比增长 7.7%）等数据，判定当前市场处于“宽货币紧信用”阶段。
- 量化评分：在综合因子得分排序中，建筑材料（1.99）、电子（1.62）、有色金属（1.38）等行业得分较高，排名靠前。
局限性/风险：
- 历史规律在未来可能失效。
- 市场可能发生超预期变化。
- 驱动因子受宏观环境影响可能出现阶段性失效。